В Банке России не исключили более быстрого замедления экономики

Сергей Смирнов

Все материалы

Российская экономика может выйти из состояния перегрева раньше, чем предполагалось в феврале. Об этом говорится в резюме обсуждения динамики ключевой ставки, опубликованном на сайте Банка России по итогам заседания 20 марта.

В первом квартале текущего года темпы экономического роста заметно замедлились, что способствует более быстрому сокращению разрыва между выпуском и потреблением. Кроме того, экономическая активность оказалась менее интенсивной.

В феврале ЦБ прогнозировал завершение периода перегрева экономики ближе к концу первого полугодия 2026 года, однако в новом документе конкретные сроки не указаны.

Вместе с тем регулятор подчеркнул необходимость осторожного подхода к интерпретации имеющихся данных, так как они подвержены влиянию различных факторов. Например, показатели января искажены календарными и погодными условиями — меньшим количеством рабочих дней и холодной погодой, что сказалось на ряде отраслей.

Дополнительные сложности в оценке экономической активности связаны с отсутствием сопоставимых квартальных данных по ВВП за 2024-2025 годы, которые традиционно публикуются в апреле. Кроме того, четвертый квартал 2025 года продемонстрировал неожиданно высокий результат, возможно, обусловленный особенностями статистического учета, что затрудняет анализ январских показателей.

В резюме отмечается, что снижение ключевой ставки до 15% годовых было необходимо для снижения риска чрезмерного охлаждения экономики, которое могло бы привести к резкому падению инфляции и потребовать корректирующих мер.

Ранее сообщалось, что в марте российский индекс деловой активности (PMI) в обрабатывающих отраслях, отражающий состояние промышленного сектора, снизился до 48,3 пункта по сравнению с 49,5 в феврале. Значение выше 50 пунктов свидетельствует о преобладании оптимизма, тогда как ниже 50 — о пессимизме.