В Банке России признали необъяснимость курса рубля

Сергей Смирнов

Все материалы

Вот переписанный текст на русском:

Примерно половина изменений курса рубля в последние годы, по словам советника по экономике Волго-Вятского главного управления Банка России Андрея Шульгина, не находит объяснения в рамках российских экономических моделей. Об этом он сообщил на сессии «Валютный курс: формула равновесия» в ходе Финансового конгресса ЦБ, передает Frank Media.

Как отметил Шульгин, даже модели общего равновесия (DSGE) в этих условиях работают не всегда. Сложности связаны с так называемыми шоками неэффективности — ситуациями, когда участники рынка принимают решения исходя из изменившихся ожиданий, а не из фундаментальных экономических показателей.

При этом, независимо от природы таких шоков, они все равно оказывают влияние на цены, поэтому исключать их из анализа нельзя, подчеркнул представитель Банка России. Кроме того, в российской экономике сохраняются и постоянные шоки — например, связанные с устойчивыми изменениями экспорта, импорта, уровня зарплат и государственных расходов, которые также отражаются на курсе рубля.

Шульгин также указал, что после 2022 года на валютном рынке России заметно усилилась роль товарного фактора, тогда как значение керри-трейда, то есть заработка на разнице процентных ставок, снизилось.

Ранее зампред Банка России Алексей Заботкин отмечал, что жесткая денежно-кредитная политика сама по себе не является главным фактором укрепления рубля. По его словам, на курс в большей степени влияют высокая базовая цена нефти в рамках бюджетного правила, санкции, импортозамещение и рост цен ненефтегазового экспорта.

До этого миллиардер Олег Дерипаска назвал дальнейшее укрепление рубля к доллару бессмысленным и заявил, что упорство России в этом вопросе вызывает удивление у всего делового сообщества.