Минфину России перестали давать в долг
В течение последнего месяца Минфин России столкнулся с серьезными трудностями при размещении облигаций федерального займа (ОФЗ), за счет которых покрывается дефицит бюджета. Это следует из данных, опубликованных на сайте ведомства.
Последний аукцион, назначенный на 15 июля, не состоялся из-за отсутствия заявок. Размещения 8 июля и 24 июня были отменены самим Минфином, а 1 июля ведомству удалось привлечь лишь 9,1 млрд рублей при номинале бумаг 10,3 млрд — то есть около 10 процентов от предложенного объема.
Фактически размещение госдолга замедлилось после того, как Банк России 19 июня неожиданно для рынка снизил ключевую ставку всего на 0,25 процентного пункта, до 14,25 процента годовых. При этом двумя днями ранее Минфин смог привлечь на рынке 120 млрд рублей за счет двух выпусков ОФЗ.
Регулятор пояснил, что более осторожное смягчение денежно-кредитной политики связано, в том числе, с ожидаемым увеличением дефицита бюджета. В резюме обсуждения ставки отмечалось, что проинфляционный риск уже реализовался, а «неопределенность относительно масштаба бюджетного импульса сохраняется».
Этот комментарий заставил потенциальных покупателей ОФЗ пересмотреть ожидания по их доходности. С тех пор индекс гособлигаций RGBI снизился уже на пять процентов.
Стремясь оживить рынок, Минфин 15 июля предложил облигации с переменным купоном (флоатеры), хотя обычно избегает их размещения, однако и они не вызвали интереса. В последний раз ведомству не удалось продать флоатеры в ноябре 2024 года, когда Центробанк повысил ключевую ставку до рекордных 21 процента годовых.
Ранее аналитики Telegram-канала MMI предположили, что при сохранении текущих тенденций расходов дефицит федерального бюджета по итогам 2026 года может достичь 10 триллионов рублей.
