Сильный доллар назвали обузой для экономики США
Вопрос о будущем доллара все чаще обсуждается не только в академической среде, но и среди политиков, инвесторов и представителей бизнеса. На фоне изменений в мировой торговле и перераспределения экономического влияния прежняя роль американской валюты уже не выглядит незыблемой. Сильный доллар постепенно начинает создавать трудности не только другим странам, но и самим Соединенным Штатам, отметил доцент, академический руководитель программы «Финансовые и фондовые рынки» Высшей школы бизнеса НИУ ВШЭ Алексей Бачеров в разговоре с «Лентой.ру».
По словам эксперта, крепкая национальная валюта обычно выгодна государствам, которые активно закупают товары и сырье за рубежом, поскольку импорт для них становится дешевле. Однако США за последние 10–20 лет заметно меняют свою экономическую роль: страна все больше превращается в нетто-экспортера, а значит, слишком дорогой доллар уже начинает работать против ее собственных интересов. В таких условиях американский экспорт становится менее конкурентоспособным, а компаниям сложнее удерживать позиции на внешних рынках.
Именно поэтому, считает Бачеров, глобальный тренд на снижение доминирования доллара будет продолжаться. При этом говорить о конкретной валюте, которая сможет полностью заменить его, пока преждевременно. Скорее всего, мировая финансовая система в перспективе может претерпеть настолько серьезные изменения, что возникнет более сбалансированная модель, в которой ни одна валюта не будет долго сохранять абсолютное лидерство.
Экономист также допустил, что в будущем мир может прийти к новому валютному равновесию, где курсы основных денежных единиц будут ближе друг к другу, а влияние одной резервной валюты окажется менее выраженным. В таком сценарии международные расчеты и финансовые потоки станут более распределенными, а роль доллара — хотя и останется значительной — уже не будет столь безусловной, как прежде.
Вопрос о том, окажется ли происходящее выгодным или, наоборот, проблемным для России, пока не имеет однозначного ответа. Многое здесь будет зависеть не только от внешнеэкономической конъюнктуры, но и от того, с какими странами Россия будет выстраивать торговые отношения, на каких условиях будет проходить взаиморасчет и насколько гибко сможет адаптироваться экономика. При этом, по мнению Бачерова, сама по себе низкая доля расчетов в долларах не является главным источником нынешних трудностей.
«Хорошо это или плохо для России — сказать непросто. Во многом все будет определяться тем, с какими государствами и в каком формате мы продолжим торговать. Сейчас доля долларовых расчетов действительно крайне невелика, однако это не ключевая причина проблем, с которыми сталкивается российская экономика. Гораздо более серьезное влияние оказывает слишком жесткая денежно-кредитная политика Банка России», — отметил Бачеров.
Он также обратил внимание, что реальная ставка, то есть разница между ключевой ставкой и официальным уровнем инфляции, сейчас находится примерно на уровне восьми процентов. По его словам, подобный показатель, если не учитывать 1990-е годы, наблюдался лишь в начале 2000-х. Однако тогда экономическая ситуация в стране была совершенно иной: другие были темпы роста, структура рынка и общий уровень финансовой устойчивости.
Эксперт подчеркивает, что высокая реальная ставка обычно делает кредиты более дорогими для бизнеса и населения, сдерживает инвестиционную активность и замедляет экономическое развитие. В таких условиях предприятиям сложнее расширять производство, а потребителям — делать крупные покупки в заемные средства. Поэтому, как отмечает Бачеров, именно денежно-кредитная политика сегодня во многом определяет динамику российской экономики.
Таким образом, оценивать текущую ситуацию следует комплексно: важны не только внешнеторговые связи и структура расчетов, но и внутренняя финансовая политика, которая напрямую влияет на доступность денег в экономике, деловую активность и перспективы роста.
В последние годы российская экономика работает в условиях повышенной стоимости заимствований, и это уже заметно отражается на деловой активности и инвестиционных планах компаний. Длительное сохранение высокой реальной ставки сдерживает спрос на кредиты, усложняет запуск новых проектов и замедляет темпы расширения производства.
Сейчас страна живет с высокой реальной ставкой уже третий год подряд, и это становится серьезным ограничением для развития бизнеса, промышленности и, как следствие, для роста ВВП. На фоне дорогих денег предприятия чаще откладывают модернизацию, а потребители — крупные покупки, что дополнительно охлаждает экономическую динамику.
«Поэтому стоит больше обращать внимание не на силу или слабость той или иной валюты, а на смягчение ДКП, развитие внутреннего рынка и увеличение товарооборота как можно с большим числом стран. Кроме того, важную роль играет устойчивость экономической среды: чем активнее растут производство, экспорт и внутреннее потребление, тем прочнее становится и национальная валюта. И сам этот факт в долгосрочной перспективе поможет рублю найти более сбалансированный фундаментальный курс», — уверен экономист.
По словам научного руководителя Центра конъюнктурных исследований ВШЭ Георгия Остапковича, курс доллара, который важен для повседневной жизни обычных россиян, и курс, на который ориентируются федеральные органы, не совпадают по своим задачам и последствиям. Для граждан важнее стабильность цен, доступность товаров и предсказуемость доходов, тогда как государственные структуры оценивают валютный курс с точки зрения бюджета, внешней торговли и макроэкономической устойчивости.
В итоге именно сочетание более мягкой денежно-кредитной политики, расширения внутреннего спроса и укрепления торговых связей с разными странами может создать условия для более устойчивого развития экономики. Такой подход способен поддержать и бизнес, и население, а также помочь рублю сформировать более сбалансированную долгосрочную траекторию.
