Ситуацию на российском фондовом рынке объяснили приходом понимания по поводу ставки ЦБ

Сергей Смирнов

Все материалы

Инвестбанкир Евгений Коган прокомментировал падение российского фондового рынка, который опустился до минимумов почти за три с половиной года, и назвал несколько причин такой динамики. В своем Telegram-канале он отметил, что у рынков иногда бывают периоды отчаяния, и к этому, по его словам, нужно относиться спокойно — как к плановому техосмотру автомобиля.

По словам эксперта, в ходе постоянных дискуссий о ключевой ставке Центробанка постепенно становится очевидно, что в этом году она не окажется на уровне 12–13%, а в следующем — 8%. Наиболее оптимистичным сценарием Коган назвал вариант, при котором к концу 2026 года ставка снизится до 13,5%, а во второй половине 2027-го — до 12%.

«Это вносит очень серьезные коррективы в переоценку текущих и будущих мультипликаторов, из-за этого приходится пересматривать прогнозы по целому ряду компаний и отраслей», — пояснил Коган.

Он также обратил внимание на неопределенность вокруг урегулирования украинского конфликта, ситуацию с бюджетным дефицитом, которую ЦБ подробно объяснял, комментируя решение снизить ставку лишь на 0,25 процентного пункта, а также на положение на топливном рынке, напрямую влияющее на инфляцию.

Ранее «Финам» повысил прогноз по ключевой ставке к концу 2026 года — с 12,5 до 13,25%. В ЦБ также намерены пересматривать оценки в сторону увеличения.

С 19 июня индекс Мосбиржи потерял 120–130 пунктов и к моменту написания материала снижался на 0,74%, до 2226,8 пункта. На этом фоне многие акции обновляют многолетние минимумы. В частности, бумаги алмазодобывающей группы «Алроса» достигли исторического минимума, а котировки «Газпрома» опустились до самого низкого уровня за 18 лет.